Ключевые моменты:

  • В течение года наблюдается устойчивая тенденция к снижению курса доллара США по отношению к другим ведущим валютам.
  • Японская иена резко укрепилась после длительного периода ослабления.
  • Фунт стерлингов значительного подорожал после достижения исторических минимумов.

Август ознаменовался значительным ослаблением доллара США по отношению к другим ведущим мировым валютам. Снижение курса превысило 2%, что стало максимальным за текущий год. Данное событие принесло существенное облегчение экономикам, которые длительное время испытывали негативное влияние укрепления американской валюты.

Наблюдаемая тенденция к снижению доллара соответствует ранее высказанным прогнозам и объясняется растущими ожиданиями относительно скорого снижения Федеральной резервной системой США ключевых процентных ставок. Подобное решение, как ожидается, будет принято на фоне замедления темпов экономического роста в США.

Резкое падение и укрепление японской иены

В июле на финансовых рынках усилились ожидания вмешательства со стороны японских властей с целью поддержки иены, курс которой достиг минимальных за последние 38 лет значений по отношению к доллару США. Такая ситуация вызывала серьезную озабоченность у политического руководства Японии и Банка Японии.

Однако резкое укрепление иены вскоре положило конец спекуляциям о валютной интервенции. К середине августа курс доллара к иене снизился примерно на 10%, составив около 146 иен за доллар. Причиной столь значительного укрепления японской валюты стали несколько факторов: повышение процентных ставок Банком Японии, ожидаемое смягчение монетарной политики Федеральной резервной системы США и изменение настроений на рынке в отношении так называемых «кэрри-трейдов».

«Мы не ожидаем повторения сценария предыдущих коррекций, когда наблюдалось восстановление процентных ставок в США. Происходит фундаментальный перелом, и курс доллара к иене демонстрирует нисходящую динамику», — отметил Дерек Хэлпенни, глава отдела исследований глобальных рынков EMEA в MUFG.

Юань на максимуме с прошлого года

В начале текущего года КНР предпринимала меры по сдерживанию чрезмерного ослабления своей национальной валюты, юаня, по отношению к доллару США. Одной из основных причин такой политики было опасение значительного оттока капитала из страны.

Однако в настоящее время ситуация изменилась. Юань достиг максимальных значений с июня 2023 года, что вызвало у китайских властей опасения относительно потенциальных негативных последствий дальнейшего укрепления национальной валюты.

Рост юаня в значительной степени обусловлен ослаблением доллара США на фоне непростой внутренней экономической ситуации в Китае. Существует вероятность продолжения укрепления юаня, особенно в случае активной продажи экспортерами накопленных валютных резервов.

«Мы прогнозируем, что внешние факторы будут оказывать более существенное влияние на динамику юаня, чем внутренние ограничения. В результате ожидается постепенное укрепление китайской валюты», — отмечает Линн Сонг, главный экономист ING по Большому Китаю. По его оценке, к концу года курс доллара может составить 7 юаней, что предполагает снижение примерно на 1% по сравнению с текущими уровнями.

Фунт стерлингов демонстрирует высокую динамику

Два года назад фунт стерлингов пережил беспрецедентное падение, спровоцированное, в том числе, политической нестабильностью. Одновременно евро достиг паритета с долларом США, что существенно осложнило борьбу центральных банков с инфляцией.

Однако в настоящее время ситуация на валютных рынках претерпела значительные изменения. Укрепление фунта стерлингов и евро позволяет центральным банкам Великобритании и Еврозоны более гибко подходить к проведению денежно-кредитной политики. Так, Банк Англии и Европейский центральный банк могут рассматривать возможность смягчения монетарных условий, не рискуя при этом спровоцировать новый всплеск инфляции.

Фунт стерлингов и евро демонстрируют наиболее высокую динамику среди основных мировых валют в текущем году. Курс фунта стерлингов превысил отметку в $1,30, что на 25% выше исторического минимума. Евро также укрепился, преодолев уровень в $1,10. Такая положительная тенденция объясняется ожиданиями рынков относительно менее агрессивного снижения процентных ставок Европейским центральным банком и Банком Англии по сравнению с ФРС США.