Ключевые моменты:

  • Опубликованные данные о розничных продажах, инфляции и ценах производителей развеяли опасения инвесторов о рецессии.
  • Индекс волатильности снизился, что свидетельствует о снижении опасений на рынке.
  • Аналитики прогнозируют дальнейший рост фондового рынка на фоне «мягкой посадки» и интереса к технологиям искусственного интеллекта.

Опубликованные экономические данные, свидетельствующие об улучшении ситуации, вновь подогрели оптимизм инвесторов относительно перспектив «мягкой посадки» американской экономики. Это привело к существенному росту американских фондовых индексов после значительных потерь в начале августа.

Индекс S&P 500 демонстрирует восстановление более чем на 6% с начала месяца, успешно преодолев масштабное падение, которое стало самым значительным за последние два года. Параллельно с этим, индекс волатильности Cboe (.VIX), часто называемый «индикатором страха» на Уолл-стрит, также продемонстрировал резкое снижение, отступив от четырехлетних максимумов.

Что помогло фондовому рынку восстановиться?

Опубликованные на прошедшей неделе макроэкономические данные, охватывающие розничные продажи, инфляцию и цены производителей, существенно повлияли на изменение рыночных настроений, развеяв опасения по поводу замедления экономического роста, вызванные ранее опубликованными менее оптимистичными данными о рынке труда. Положительные результаты экономических индикаторов укрепили уверенность инвесторов в перспективности ранее успешных стратегий инвестирования, таких как вложения в акции крупных технологических компаний и, более недавно, в компании с малой и средней капитализацией.

В частности, акции ряда компаний, демонстрировавших высокую доходность в текущем году, продемонстрировали значительный рост с начала августа. Ярким примером служит производитель микросхем Nvidia, акции которого подорожали более чем на 20%. Аналогичную динамику продемонстрировал и отраслевой индекс Philadelphia SE Semiconductor. Акции компаний с малой капитализацией, активно покупавшиеся инвесторами в июле, также восстановились после недавнего снижения, о чем свидетельствует динамика индекса Russell 2000.

За текущий год индекс S&P 500 продемонстрировал рост более чем на 16% и находится в непосредственной близости от исторического максимума закрытия, достигнутого в июле.

Несмотря на обнадеживающие экономические данные, ситуация на финансовых рыках остается неопределенной в преддверии сентября, традиционно считающегося одним из наиболее волатильных месяцев в году. Инвесторы будут пристально следить за публикацией финансовой отчетности компании Nvidia в конце месяца, а также за данными о рынке труда, которые будут опубликованы 6 сентября.

«Мягкая посадка» американской экономики: быть или не быть?

Участники рынка существенно скорректировали свои прогнозы относительно будущей денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Если еще недавно преобладало мнение о необходимости значительного снижения процентных ставок в сентябре для предотвращения рецессии, то последние данные свидетельствуют о снижении вероятности такого сценария.

Согласно данным CME FedWatch, к концу прошлой недели вероятность снижения ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов в сентябре оценивалась трейдерами всего в 25%, в то время как еще 5 августа эта вероятность составляла около 85%. Вместе с тем, вероятность снижения на 25 базисных пунктов выросла до 75%, что указывает на сохраняющиеся ожидания начала цикла смягчения денежно-кредитной политики.

Джим Бэрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors, отмечает, что хотя риск жесткой посадки нельзя полностью исключить, текущие макроэкономические данные свидетельствуют о достаточной устойчивости экономического роста.

Более четкое представление о планах Федеральной резервной системы может быть получено на следующей неделе после выступления председателя Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле. Экономисты BNP Paribas ожидают, что Пауэл признает достаточность достигнутого прогресса в борьбе с инфляцией для начала снижения ставок.

Аналитики Capital Economics связывают оптимизм на финансовых рынках с возможностью мягкой посадки американской экономики и сохранением интереса инвесторов к технологиям искусственного интеллекта. Они прогнозируют, что индекс S&P 500 к концу 2024 года достигнет отметки в 6000 пунктов, что на 8% выше уровня закрытия на прошлой неделе.